农村污水固废迎黄金十年 10股最大赢家

        农村环境治理将获政策倾斜 污水固废处理迎“黄金十年”
　　新一届政府的三大环境治理行动计划将陆续出台，其中占三分之一权重的农村环境治理受到前所未有的关注。
　　环保部环境规划院人士27日在“农村小城镇环境治理论坛”上表示，“美丽中国”建设的重点在农村，难点也在农村，国家的重视将为农村环保带来新的机遇。未来政策也将在资金投入、用地用电优惠等方面对农村环境治理予以倾斜。
　　继国务院常务会议部署大气污染防治方面的十条措施之后，水污染防治和农村环境综合整治计划将成为接下来环保领域最值得期待的政策。
　　环保部部长周生贤日前强调，要清醒认识保护生态环境、治理环境污染的紧迫性和艰巨性。在近期工作重点方面，除了完成编制《大气污染防治行动计划》工作，还要组织编制水污染防治和农村环境综合整治计划。
　　中国环境投资联盟理事长王世汶表示，这三大环境行动计划是新一届政府环境治理的五年规划，是对相关领域“十二五”规划的补充，环境治理工作的推进将给企业带来不小的机会。
　　王世汶说，其中，农村的环境治理以前所未有的权重占据三分之一，这表明中央已经充分认识到该问题的重要性。同时，新型城镇化发展规划正加紧酝酿，而没有环境基础设施支撑的城镇化将是不成立的，所以农村以及小城镇的环境治理市场已经具备了大规模成长的所有政策性要素。
　　随着国家对农村环境治理的关注度提高，农村环境治理的机遇和空间也将逐步打开。环保部环境规划院人士指出，“十二五”期间，农村环保的重点领域是饮用水水源地保护、生活污水和垃圾处理、畜禽养殖污染防治等。可以看出，在农村环境治理中，水和固废无疑是最重要的方面。
　　农村和小城镇经济实力普遍较弱，垃圾处理所需要的基础设施投入较大。为此，清华大学环境学院教授聂永丰建议，农村和小城镇地区垃圾处理基础设施的建设和运营应按照“政府引导、市场运行”的思路，使上述地区的基础设施投资和管理向市场化过渡，解决基础设施建设的问题。
　　在污水处理方面，业内专家给出的数据显示，与城市的污水处理率快速提升相比，小城镇、农村污水处理的发展相对滞后。目前村庄和小城镇污水处理率不足20%，与大城市超过80%的处理率相距甚远，水污染治理具有巨大提升空间。
　　湖南一家环保企业负责人对记者说，随着一二线城市污水处理市场日渐饱和，农村和小城镇水环境污染治理会有更大发展空间。拿湖南来说，当地农村及小城镇污水处理率还不到5%，而十年内要达到50%的目标，这意味着将迎来农村及小城镇污水处理业务高速增长的“黄金十年”。(上海证券报)
　　宝莫股份：关注下游污水污泥处理
　　公司主要生产阴离子和阳离子聚丙烯酰胺，对应的下游有2个：三次采油和污水污泥处理。三次采油是指通过向油田注化学物质增加油田采收率，污水处理中用作絮凝剂沉降杂质。
　　三次采油上公司有很强的技术优势，目前主要销售在胜利油田上，因为胜利油田的地质条件比较差，对产品的要求很高，普通的聚丙烯酰胺在高温下无法提供合适的粘度，胜利油田对公司的订单未来贡献业绩的安全边际。另外长庆、新疆等油田也在做先导试验，如果试验成功，可能会有订单推动式的机会。
　　污水污泥处理：这块业务我们认为成长性更好，未来有超预期的可能。
　　阳离子聚丙烯酰胺用于污水处理絮凝剂，未来会逐渐替代低成本产品无机絮凝剂，国外污水处理的絮凝剂70%以上用的是聚丙烯酰胺类，国内不到20%，国家刚上调了污水处理费，十二五期间污水处理对产品的需求预计保持在30%左右，另外污泥处理上公司的阳离子聚丙烯酰胺具有一定不可替代性，十二五期间国家规划了新增污泥处理能力4.7万吨/天，对应对阳离子聚丙烯酰胺需求约9万吨。
　　公司10年业绩的增量不多，主要的增长在2012年，募投的10000吨阳离子聚丙烯酰胺投产，同时公司现在还有2亿多的超募资金可能会增加产能，这些产能可能也能在2012年贡献业绩，污水处理行业也是国家重点支持的行业，可以给与一定高估值，我们预测公司10-12年EPS分别为052、0.72和1.13元/股，给与公司推荐的评级，目标价35-40元。短期看公司大的投资机会要等，可能来自于超募资金，可能来自于污水处理需求超预期(公司现在没有销售队伍，打开市场需要时间，污水污泥处理量在十二五的增加也需要建设时间)。(中投证券 芮定坤)
　　华光股份：布局十二五，积极推进战略转型
　　新接订单预计达到历史高峰水平，产能适时扩张确保高增长。预计2010年将迎来历史上最好的一年，公司的销售收入和新接订单，预计都处于历史高点，收入实现较快增长，订单增长快于收入增长。2010年动工建设的重型车间预计已按计划正式投产，产能有望扩张20-30%，同时公司可能通过增加外协进一步扩大产能。因此，我们预计订单高增长将转化为收入高增长。今年的首要任务仍然是积极安排生产，订单不愁，收入高增长可以预期。
　　出口和特种锅炉比例有望逐步提高，毛利率有提升空间。新接订单中，出口订单比例预计进一步提升。出口订单一般为高端产品，毛利率高于国内订单，另一方面，预测今年垃圾焚烧炉订单增长较快，余热锅炉订单增长速度也较高，特种锅炉订单毛利率通常也要好于普通锅炉。因此，综合出口和特种锅炉占比提高来分析，我们预期明年公司产品综合毛利率有提升的空间，趋势向好。
　　提前布局战略新兴产业，未来亮点纷呈。公司自2009年启动了产品结构调整战略，培育了垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、IGCC气化炉三大品种。目前来看，垃圾焚烧炉和余热锅炉订单情况很好，说明转型成功，而IGCC气化炉为代表的重型车间已经按照计划投产，只待有效市场启动。这三个产品都是公司提前布局战略新兴产业规划的表现，随着战略新兴产业规划细则的逐步推出，将进一步显示公司的远见卓识。
　　深谋远虑，积极推进战略转型，迎接新的发展阶段。公司始建于1958年，拥有60多年的历史，遵循稳健发展的思路，紧跟相关产业的发展趋势，适时进行业务的拓展和转型。刚成立时，公司以生产煤粉锅炉为主，到90年代初期，公司主要精力则放到了新兴的循环硫化床锅炉上，抓住了2003-2006电源建设的高峰期，四年收入实现了3倍的增长，利润实现4倍的增长。电源建设高峰期后，公司又开始谋划转型，积极拓展焚烧锅炉、余热锅炉、IGCC气化炉等新业务，紧跟战略新兴产业的方向标，提前布局，有望进入新一轮的快速发展期。
　　维持买入评级。我们维持之前对公司2010-2012年每股收益分别为0.61、0.83、0.99元的预测，鉴于华光正朝低碳设备行业转型，未来增长值得期待。同时公司涉猎的行业是朝阳产业，是国家十二五规划重点支持的细分行业，在新兴战略产业规划细则出台之前，股价有较多催化剂，目前股价有较高的安全边际，继续维持买入评级。(东方证券 邹慧)
　　燃控科技：节油燃烧行业的领先企业
　　节能节油点火系统市场空间广阔。我国能源安全的现实要求和近年来国家对节能环保的重视，节能节油点火系统得到了国家政策的大力支持。我国先后出台多项政策，将节约和替代石油列为节能重点工程，并大力推广煤代油和节油的煤粉锅炉点火技术。未来，我国节能节油点火系统在新建设备市场、以及对现有设备改造市场都具有广阔的成长空间。
　　公司是节油点火系统的龙头企业。公司主营大中型锅炉点火及燃烧成套设备和相关控制系统的设计制造，致力于生产开发节能节油环保型的各类点火及燃烧系统，是国内最早进行相关技术研究和设备生产的企业之一。经过多年的技术积淀，公司产品在适用范围、节能效果以及核心部件寿命方面优势明显。在多个细分行业市场占有居率第一位。
　　募集资金扩大产能、提升技术优势。本次募集资金拟投入3.06亿元投入提高节能环保设备产能及技术研发能力建设项目。募投项目旨突破自身产能瓶颈，向客户提供整套解决方案。同时提高研发硬件配置水平，巩固技术优势。
　　公司主要竞争优势：公司的综合竞争优势明显，特别是技术和市场方面优势明显。
　　盈利预测及相对估值：以公司IPO后10800万的总股本计算，预计公司2010-2012年EPS分别为0.71元、0.96元和1.34元。综合考虑行业平均估值水平和公司前景等因素后，我们认为公司合理价格在38.4元-40.43元之间。(天相投资 于善辉)